Кремль дедалі активніше фінансує війну проти України за рахунок прихованої емісії рублів. Російські державні банки скуповують облігації федеральної позики, а Центробанк РФ надає їм необхідну ліквідність, повідомляє Служба зовнішньої розвідки України. Формально російський Мінфін залучає гроші через розміщення державних облігацій.
Фактично ж банківська система використовується для створення нових коштів, які спрямовуються на покриття дефіциту бюджету та військових витрат. Механізм передбачає випуск боргових паперів російським Мінфіном, їх купівлю державними банками та подальшу фінансову підтримку банків з боку Центробанку. В результаті державний борг перетворюється на інструмент непрямої грошової емісії.
За даними української розвідки, Мінфін РФ зареєстрував два нових випуски облігацій з плаваючою ставкою: на $6,4 млрд з погашенням у 2037 році та на $12,8 млрд з погашенням у 2042 році. Станом на 1 липня російські банки володіли державними облігаціями на $248,1 млрд. Це становить близько 9% активів усього банківського сектору країни.
З початку року їхній портфель таких паперів збільшився ще на $6,5 млрд. Перехід до подібної схеми пов'язаний із різким зростанням дефіциту російського бюджету. За перше півріччя 2026 року він досяг майже $77 млрд.
Додаткові витрати на війну можуть перевищити початковий план ще на $51,3–64,1 млрд, а за підсумками року дефіцит здатен збільшитися до $105,1 млрд. При цьому приватні інвестори не готові кредитувати російську державу на запропонованих умовах. У червні та липні Мінфін РФ не менше трьох разів скасовував аукціони з розміщення облігацій, оскільки учасники ринку вимагали вищої дохідності.
У СЗРУ попереджають, що використання коштів державних банків не усуває бюджетний дефіцит, а лише маскує його. Така модель посилює залежність російських фінансів від Центробанку, підвищує інфляційні ризики та переносить витрати на війну на економіку та населення Росії. Джерело: Служба зовнішньої розвідки України
